• 瑞晨互联
  • 2025-05-06
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2025 光伏行业热点全解析：在变革中洞察机遇与挑战

一、市场现状：产能过剩阴霾下的价格博弈​
（一）业绩亏损与负债攀升​
经过一个多季度的减产自救，光伏行业虽有减亏趋势，但产能困境仍未完全解除。业绩重度亏损集中在资本与人力密集的主产业链。Wind 数据显示，光伏主产业链约 21 家上市公司中，18 家企业在 2025 年一季度扣非后归母净利润亏损。其中，一体化龙头通威股份亏损 26.1 亿元，“硅片双雄” TCL 中环、隆基绿能均亏近 20 亿，晶科能源、晶澳科技、天合光能 3 家组件商亏逾 10 亿 。​
同时，光伏制造商的负债压力持续增加。21 家光伏企业资产负债率中位数值在 2025 年一季度末达 73.27%，同比、环比分别上升 4.61 个百分点、0.52 个百分点，13 家企业资产负债率超 70% 。头部制造商如通威股份、TCL 中环负债率显著上升，部分中等规模企业负债水平更是超过八成，如协鑫集成一季度末资产负债率达 88.88% 。​
（二）价格波动与需求退坡​
“430 节点” 后，新政策生效，抢装潮结束致使需求显著退坡，产业链价格全线回撤。节前硅料与硅片价格大跌，五月分布式项目新单签订组件价格多数跌破 0.7 元 /w 。若需求与自律减产无实质性改善，产业链价格或继续下探。此前，虽经减产保价，产业链价格一度稳定，但一旦重回 2024 年下半年底部行情，企业将面临产能去化与成本售价倒挂双重压力，现金流风险加剧 。​
二、发展趋势：行业洗牌与整合加速​
（一）行业洗牌加剧​
2025 年光伏行业洗牌持续。跨界企业离场后，二三线 “原住民” 企业竞争压力剧增。产品同质化严重，技术及成本缺乏优势的企业生存艰难。2024 年全行业近乎亏损，二三线企业亏损更甚。融资困难，上市 “输血” 路径受阻，部分企业出售光伏资产也难以从根本上解决问题。品牌溢价缺失、海外销售渠道不畅、“低价中标” 遭抵制等因素，导致兼并重组大幕拉开，2025 年收购案将增多，且不再局限于电池、组件环节 。​
（二）价格有望回正但挑战重重​
2024 年光伏产业链价格降幅明显，多晶硅价格下滑超 35%，硅片价格下滑超 45%，电池片、组件下滑超 25% 。在企业 “反内卷”、行业自律共识下，头部企业带头减产，有助于修正产能、改善供需，推动价格回正。如通威股份、大全能源、协鑫科技等硅料龙头减产控产，对下游产生积极影响 。但行业仍处于扩产趋势，2024 年底至今仍有项目投产，上下游博弈使得 2025 年光伏价格短期内回归理性难度较大 。​
三、技术热点：效率提升与技术融合​
（一）效率为王的竞争赛道​
效率提升是降低光伏度电成本的核心动力，2025 年电池组件企业围绕 “效率” 主赛道激烈竞争。从 “n 型” 技术路线市占率看，2024 年 TOPCon 已占约 70% 市场份额，预计 2025 年将提升至 80% 。BC、HJT 路线发展迅速，2024 年央企关于 BC、HJT 集采标段陆续出现，2025 年占比将进一步提升 。​
（二）技术融合推动发展​
技术融合是将电池效率从 26%+ 提升至 28% 的关键路径。2025 年将涌现更多 TOPCon+BC 的 TBC 产品以及 HJT+BC 的 HBC 产品。随着技术融合，企业阵营界限模糊，TOPCon 企业转投 BC 或 BC 企业布局 TBC 技术更为常见 。​
四、政策影响：分布式发展受阻与海上光伏兴起​
（一）分布式光伏增速放缓​
2025 年我国分布式光伏增速面临挑战。多地出台分布式光伏参与市场化交易政策，如河北、山东、湖南等地，电价、电量变化使电站收益不确定，项目投资边界需重新测算 。国家能源局《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》中，工商业取消全额上网、6MW 以上项目只能自用等政策调整，导致部分开发商暂缓工商业项目开发 。户用光伏同样面临困境，2024 年前三季度新增规模同比下降 31%，央企及部分企业出售户用资产，多地因消纳受限暂停或暂缓户用、分布式光伏项目备案 。​
（二）海上光伏前景广阔​
在土地资源限制下，海上光伏成为重要发展方向。2024 年各地陆续公布海上光伏开发方案，如上海申报规模上限合计 350 万千瓦，江苏拟开展 60 个海上光伏项目场址建设工作，规模 27.25GW 。国家层面也出台相关系统设计标准及光伏用海规范政策，推动海上光伏规范发展。但海上光伏组件、逆变器、支架等设备可靠性有待提高，施工、运维存在困难，需各方协同攻克 。​
五、新兴应用：“光伏 +” 开拓新场景​
“光伏 +” 正掀起新产业变革，各地纷纷出台项目补贴和政策支持推动光伏产业技术升级，如陕西西安补贴金额最高达 1000 万，浙江省政策发布最为密集，已出台 28 项 。“光伏 + 农业”“光伏 + 建筑”“光伏 + 交通” 等多领域融合，创造全新应用场景，拓展光伏市场空间，推动行业多元化发展 。