网侧储能融资租赁的爆发逻辑与实践路径
政策体系的逐步完善为网侧储能融资租赁奠定合规基础，形成 “国家引导 + 地方配套 + 市场激活” 的三重支撑。
2025 年 9 月两部门印发的《新型储能规模化建设行动方案》首次明确 “探索融资租赁支持新型储能设备采购”，将其列为金融支持的核心方向之一。政策突破体现在三方面：一是认可储能设备的租赁物属性，明确电池组、PCS（储能变流器）等核心设备可纳入租赁资产；二是鼓励利率优惠，引导金融机构对租赁项目提供低于市场 1-2 个百分点的专项贷款；三是支持保险配套，推动开发覆盖设备衰减、收益波动的专属保险产品。
全国已有 18 个省份出台配套政策，核心聚焦收益保障与流程简化。江苏、广东等电力市场化程度较高的地区，明确独立储能可通过容量租赁、调峰服务等多重收益支付租金；内蒙古、甘肃等资源富集区则对租赁项目给予备案 “绿色通道”，审批时限压缩至 30 个工作日内。这些政策直接提升了网侧储能项目的租金偿付能力，使融资租赁模式的接受度显著提升。
2025 年网侧储能融资租赁市场进入 “量级跃升” 阶段，呈现 “央企主导、金租领跑、技术商协同” 的竞争格局。
受益于独立储能装机爆发，融资租赁渗透率快速提升。2024 年中国储能租赁市场规模接近 70 亿元，同比增长 90%，其中网侧项目占比达 62%；2025 年下半年单月新增 GWh 级租赁项目超 5 个，如某银行系金租落地 22.7 亿元 4GWh 项目、国银金租 17 亿元 3GWh 项目均聚焦网侧场景。预计 2025 全年网侧储能融资租赁市场规模将突破 80 亿元，2030 年有望达到 500 亿元，年复合增长率超 45%。
- 租赁机构：银行系金租占据主导，国银金租、工银金租等凭借资金成本优势（融资利率 2.5%-3.5%）承接超 70% 的大额项目，租期集中在 10-13 年；厂商系租赁公司如宁德时代租赁平台，则依托 “设备 + 金融” 一体化优势，在中小型网侧项目中快速渗透。
- 资产方：国家能源集团、华能集团等央企是主要承租方，2025 年上半年其租赁项目占比达 68%，通过租赁模式将自有资金占比从 80% 降至 30% 以下；地方能源平台也加速入场，山西、宁夏等地城投公司联合租赁机构落地多个共享储能项目。
- 服务方：阳光电源、海博思创等系统集成商提供 “租赁 + 运维” 打包服务，通过保障设备可用性（承诺 95% 以上运行效率）降低租赁风险，成为项目落地的关键纽带。
网侧储能融资租赁已从传统 “设备出租” 升级为 “资产运营 + 金融服务” 的复合模式，形成三重收益结构。
直租模式因资产归属清晰成为网侧项目首选，占比超 90%。典型流程为：租赁公司根据承租方需求向集成商采购储能系统（如 100MW/200MWh 项目造价约 2.96 亿元），承租方按季度支付租金（年租金约 1.8 亿元），租赁期满后以名义价格（通常 1 元）转让所有权。内蒙古某项目采用此模式，通过容量租赁收益（0.6 元 / Wh / 年）即可覆盖 85% 的租金支出。
头部机构探索 “基础租金 + 收益分成” 模式，如南网科技在广东的 200MW 项目，约定基础租金覆盖租赁公司资金成本（约 6%），超额收益（如辅助服务额外收入）按 “租赁方 40%、承租方 60%” 分配，2024 年该项目租赁收入达 4.3 亿元，同比增长 72%。部分项目引入 “差额补足” 机制，由地方能源平台对租金支付提供担保，降低租赁公司信用风险。
以 100MW/200MWh 网侧项目为例，成本与收益结构如下：
- 初始投资：2.96 亿元（系统造价 1.48 元 / Wh）
- 租赁成本：年租金 1.8 亿元（租金单价 0.75 元 / Wh / 年，租期 10 年）
- 收益来源：容量租赁 1.8 亿元 + 调峰服务 0.3 亿元 = 2.1 亿元 / 年
- 投资回报：承租方 IRR 达 8.2%，租赁公司 IRR 约 6.5%
网侧储能融资租赁面临政策、技术、市场三重风险，行业已形成 “事前风控 + 事中管理 + 事后处置” 的全链条应对体系。
- 政策波动风险：30% 的项目依赖容量电价政策，若地方政府调低租赁指导价（如从 0.7 元 / Wh / 年降至 0.5 元），将直接导致租金偿付缺口。
- 技术迭代风险：锂离子电池年衰减率 2%-3%，若实际衰减快于预期（如 5 年后容量低于 80%），设备残值将大幅缩水。
- 收益不确定性：电力现货市场价格波动可能导致收益下滑，2025 年山东某项目因现货电价下跌 15%，出现短暂租金逾期。
- 政策绑定：优先选择已出台容量电价机制的省份（如广东、江苏），项目合同明确 “电价调整时租金同步浮动” 条款。
- 技术保障：要求承租方采用循环寿命超 6000 次的磷酸铁锂电池，同时购买设备残值保险，覆盖租赁期内 20% 的容量衰减损失。
- 动态监控：通过物联网平台实时追踪项目收益数据，设定 “收益预警线”（如月度收益低于租金的 90% 时启动谈判），国银金租通过该机制将违约率控制在 1% 以下。
“十五五” 期间有望出台网侧储能融资租赁专项细则，明确跨省项目的租金结算规则，同时建立租赁物估值标准（如电池残值评估模型），解决当前区域差异问题。
预计 2026 年首批网侧储能租赁资产 ABS（资产支持证券）将发行，通过 “租赁 + ABS” 降低资金成本；绿色信贷补贴与租赁结合，可使项目综合融资成本再降 0.5-1 个百分点。
全钒液流电池等长时技术商业化后，租赁期限将延长至 15-20 年，匹配其 20000 次以上的循环寿命；钠离子电池因成本低（较锂电低 20%），可能催生 “短租 + 设备更新” 的灵活模式。
政策鼓励民营企业参与后，预计 2030 年民营承租方占比将从当前 12% 提升至 35%；“一带一路” 绿电项目可能引入跨境租赁模式，如东南亚网侧储能项目采用中资租赁机构的设备与金融方案。
